Aumento de combustibles en Petrobras

Buen día, PBR aumento los precios de sus combustibles 6% para la nafta y 4% el diesel.
El aumento en naftas las deja a precios internacionales y el diesel sigue vendiendose con escaso premium.
En 2q15 los ingresos por ventas fueron de 79950m $R, aplicando un aumento general de 4% en todos sus productos y suponiendo un 4% de incremento en la demanda estacional durante 4q15, pueden estimarse groseramente ingresos por ventas de 86500 $R durante 4q15.

Arribando a un resultado bruto de m$R27680  versus 25562 durante 2q15

 Ahora bien, en dolares el resultado bruto de 2q15 fue de Musd 8320, el esperable durante 4q15 luego de los aumentos y suponiendo lo demás constante es de Musd 6920 considerando un Real a 4 usd a
fin de año.

Sin tomar en cuenta la estacionalidad para ver cual es el impacto trimestral del aumento por si solo, tomamos un aumento de facturacion en un trimestre desestacionalizado por mR$3500, lo cual se traduce en un gross profit extra de mR$1100.

La mejora bottom line  sin entrar en detalles puede estar en el orden de los mR$400 trimestrales.

Conclusion: el real en 4usd le duele mucho a pbr y el gobierno parece reconocerlo dando lugar a un aumento que decididamente va a influir en la inflación.
La ganancia extra real a obtenerse por el aumento no cambia la realidad de PBR, pero si cambia las expectativas de los inversores.
1) Si creen que PBR va a iniciar una política de precios acomodaticia y ponderan positivamente el fuerte sacrificio del gobierno para ayudarla, habrá un buen rebote.
2) Si ven que incluso luego del aumento, los ingresos en USD continuan golpeados por la devaluación...tal vez no dure tanto el optimismo....

PD: si ven q me afanan el analisis en algun lado chiflen!

Tiempo de pantalla vs tiempo correctamente utilizado

Muchas veces me he encontrado colocando una posición, para luego pasar horas en las que mi actividad principal ha sido mirar la pantalla y darle al f5...que pena las horas perdidas.
Estoy seguro que en cierta medida a muchos colegas les pasará...como si mirar fuerte la pantalla moviera los papeles en nuestra dirección...
Las debilidades de hacer esto son dos, por un lado, quien opero muy posiblemente lo hizo sin un plan, porque con el y las ordenes automaticas se soluciona el sindrome de monitor pegado a la cabeza...
Por otro lado, ese tiempo se puede invertir mucho mas rentablemente en la formación personal como inversor, por caso leyendo libros de su gusto, o en mi caso valuando compañias...

Esto a todos nos continua pasando seguramente a lo largo de nuestras carreras como inversores-especuladores, pero considero que el beneficio- posibilidad de mirar el mercado varias horas al día, se lo ganan los actores que han superado exitosamente su etapa de formación.

Que opinan?

Tasas...historia...

Ultimo ciclo de suba de tasas de la FED y comportamiento EWZ

Los gráficos hablan por si solos.

Se repetirá? Eso no es seguro y es materia de opinión, personalmente creo que en forma mas suave.

Saludos!

Rebaja de calificación Brasilera

La deuda de Petrobras es de acuerdo a los analistas, la mas perjudicada por este movimiento. 

Esto tiene que ver con la deuda actualmente tomada, pero sobretodo con las necesidades futuras de captación.

La deuda actual se vuelve en una parte mas onerosa generando mayor interest expense y a cada pb que suba el riesgo país de Brasil, esto empeora. 

Destaques:

1) PBR necesita tomar deuda para llevar adelante su BP, el mismo aún después del recorte, es oneroso y si dicha deuda se toma en condiciones peores, disminuye los flujos futuros de dichas inversiones.

2)La meta de producción del BP es de 2.8 mbbl/d a 2018...el riesgo que comienza a molestarme aquí es sobre el hedge de las expo futuras que permite que PBR no contabilize todas las perdidas cambiarias ocasionadas por la devaluacion. Si se torna necesario reasignar al estado de resultados esas pérdidas, los riesgos son altos. Si se retoma el crecimiento, no habrá expos y ese hedge se vuelve insostenible. 

3) El TC sostenido arriba de 3,8 torna impracticable la continuación de los premiuns sobre combustibles, a menos que el crudo se instale cerca de 40 usd. 

Por otro lado dificulta un alza de precios en surtidor, notar que a duras penas se habla de subir impuestos a los combustibles.

4) Falta fitch, moodys y la FED.

Suena feo, lo se...la observación de lo sucedido ante bajas de calificación, indica piso y parece ser una profecia autocumplida...de hecho hoy no hay sangre...veremos

PBR es hoy desde lo fundamental, un poco mas inviable...a cada centavo de devaluacion y cada bp de riesgo pais la deuda se torna mas dificil de pagar.

Reduje la posicion aquí hoy. 

Se suben tasas en Septiembre

Buen día,
Estuvo hablando Draghi, nuevos riesgos han emergido para la Eurozona...porsupuesto, riesgos Asiáticos...
Entramos a un final de la semana por un lado relajado con los mercados chinos cerrados, por el otro esperando el NFP de mañana, que, según se interprete, reacomodará las probabilidades de suba de tasas de la FED.
La ventana de oportunidad de una suba en los tipos se achica y es la opinión de quien escribe que la FED debe aplicar el primer tramo de suba en su reunion de Septiembre, con el último dato del PBI mostrando un crecimiento mayor a lo esperado y ciertos indicadores apuntando mejoras, de no realizar un movimiento en los tipos, puede que en la próxima reunión sea tarde.
Es necesario señalizar una vuelta a cierta normalidad, a la vez que recargar cartuchos en el arma mas poderosa de la FED, esto es, subir la tasa, preventivamente, para luego tener la posibilidad de bajarla de ser necesario.

En lo que toca a emergentes, recordamos que en el último ciclo de suba de tasas, reaccionaron muy bien y esperamos se repita el comportamiento.
También postulamos que el "super dollar" ha visto su techo anual en los 100 de DXY, la promocionada realocacion de assets dada la esperada suba de tasas, se anticipó.

Commodities pueden estar buscando piso en torno a los 23 usd de DJP, es el valor a monitorear.

Muchas afirmaciones jugadas aquí...veremos.