Flash Post - Asamblea de Consultatio (#CTIO)

BienVista estuvo en la asamblea de #CTIO. La verdad fue mucho más amena de lo que imaginaba. Se dio lugar a muchas preguntas y 'debates' con Eduardo. Eramos aprox 23 accionistas los presentes.

En lineas generales son muy optimistas con el país y fundamentalmente con la empresa. Se hablaron bastantes temas, pero hago un breve resumen de lo que se venía preguntando en el foro.

- Tema venta de acciones por parte del grupo de control. La idea es hacer crecer el floating para darle mayor liquidez y menos volatilidad a la acción. Eduardo mismo terminó la asamblea diciendo que esperaba que el año que viene seamos mucho más (en referencia a la cantidad de accionistas). Si bien no hay un plan concreto de venta de acciones en el corto plazo, me fui con la impresión de que quieren llegar a un 10% de floating real (hoy está arriba del 6% aprox).

- Tema proyectos futuros. En menos de 15 días vamos a tener novedades sobre dos proyectos. Uno es el de 11.000 m2 que se comentó acá los otros días y otro un poco más chico. Ambos son proyectos de tierras privadas. Están esperando para fines de este año que salgan las licitaciones de las tierras del estado (Catalinas, Tiro Federal, etc). Para eso es que pidieron la linea de crédito de 200 millones de dólares con JP Morgan. Con eso piensan que tienen cubiertos todo lo que quieren licitar.

En Estados Unidos están a la espera de buenas oportunidades. nos quedamos hablando con el representante financiero post asamblea y me dio la sensación de que trabajan con un margen de seguridad altisimo en los proyectos. Son conservadores y sólo compran cuando el precio es lo suficientemente barato como para garantizar grandes rentabilidades. Están esperando que los precios bajen más como para volver a comprar en EEUU.

Me fui con una muy buena sensación sobre el futuro que nos espera como accionistas.

Asamblea general ordinaria - Autopistas del Sol (AUSO)

El equipo de Bien Vista Research y de Conciencia de Inversor estuvo presente en la Asamblea Ordinaria de Autopistas del Sol que se llevó a cabo el 20/4/2017. Estuvo presente el 69% del capital social y el 81% de los votos computables. Los principales puntos votados por unanimidad fueron los siguientes:

• Se aprobó la Memoria, Balance y estado de resultados correspondientes al ejercicio del 2016.
• Se aprobó destinar el monto total de los resultados acumulados del 2016 mas la reserva facultativa, que totalizan $ 360.384.008 para el pago de dividendos en efectivo, lo que resulta un dividendo por acción de $ 4,077.
• La fecha de pago será el 5 de Mayo de 2017.
• Se comunicó la transferencia de 2.684.989 acciones Clase B de ACS a favor de Natal Inversiones, pasando éste último a tener el 7.12% del capital social.
• Se aprobó la propuesta de conversión de acciones Clase E en Clase D (oferta pública) para los siguientes casos: 
• conversión de 1.545.128 acciones ordinarias Clase E de titularidad de Dycasa en Clase D
• conversión de 2.369.640 acciones Clase E de titularidad de ACS en acciones Clase D.
• De esta manera la Clase D se incrementa en 3.914.768 acciones, pasando a un total de 30.469.035, representando un float del 34,47%.
• Se solicitó a los representantes de los accionistas presentes de acciones Clase E (Dycasa y ACS), que informen la cantidad de acciones que solicitan convertir en Clase D y el nombre de las personas a quienes de les transferirá dichas acciones, las cuales deberán revestir la condición de Tercero (conforme lo define el artículo 4 del Estatuto Social).
• Ambos se comprometen ante el Directorio de informar la calidad de Tercero del comprador de las acciones Clase E mencionadas.
• De acuerdo a lo mencionado, quedó modificado el Estatuto Social con la nueva composición accionaria.

Al finalizar la asamblea se habilitó un espacio para que el Directorio pueda responder preguntas a los accionistas. Consultamos principalmente sobre el nuevo contrato de concesión, a lo cual nos respondieron que se encuentran muy avanzadas las negociaciones del contrato. Por acuerdo de confidencialidad con el Estado Nacional no pueden dar mayor información antes de su firma. Pudimos dialogar al finalizar la Asamblea con el management y los notamos muy optimista con esos avances. 

Por ultimo, consultamos también sobre el avance de obras en la concesión de acuerdo al plan de Vialidad Nacional anunciado en Enero. El Presidente nos expresó que ya las han comenzado y que las mismas se financian en su mayoría con lo recaudado a través del RAE.

Es muy importante mencionar que este pago de dividendos es la segunda vez que ocurre en la vida de la empresa. El ultimo pago de dividendos se hizo hace 19 años. Claramente las perspectivas de la empresa han cambiado. Ya sin deudas, con nuevo contrato de concesión en puerta y mejoras en sus utilidades futuras, se perfila como un interesante activo que posiblemente pueda pagar próximos dividendos con los yields de los mas altos del mercado.

Notas adicionales:

1) se adjunta el link par adescargar la comunicación realizada por AUSO sobre la sintesis de la asamblea, subida el día 21/4/2017 al cierre del mercado Sintesis Asamblea ordinaria AUSOL

2) Programa de Radio del 24/4/2017 donde se comenta con mas detalle lo ocurrido en la asamblea de Auso con algunos aspectos a tener en cuenta de la conversion de acciones Clase E a D Programa Conciencia de Inversor