Financiero
Como señalamos en entradas anteriores, con
un real de 3,1 al cierre del trimestre, se producen resultados financieros
positivos por 900 musd.
Es realmente el número final, difícil de estimar, por la
cantidad de Hedges cruzados, etc.
Como resultado final por este costado
prevemos 510 musd, la baja se debe en mayor parte al tratamiento fiscal de esta
“ganancia”, cobrándose 34% de impuesto a las ganancias. Si ello no es así
agradecería a quien me pueda explicar el punto.
Iron
Ore
Aquí
lo que prima es el Price realization. Pusimos un grupo de monos
altamente entrenados a sacar números y resulta que, pese a que el promedio del
I.O. trimestral fue 4 usd menor que en 1q, el precio realizado por Vale, será
4,8 usd/t superior, llegando a 49,4 usd final.
Postulamos ventas totales por 70mt
(incluyendo ROM y compras a 3eros), superiores a 1q por estacionalidad.
Iron ore +
Rom
Revenue:
3458 vs 2766
Ebitda: 1145 vs 589
Op. Income: 775 vs 230
La mejora es tan notable que me genera
dudas, pero los números allí están, vale resaltar que se ha usado en todas las
estimaciones, montos de depreciación similares a los de 1q15.
Pellets
Aquí postulamos ventas por 10,8mt (menores
a 1q15) y un precio de 85,5 usd/t, resultando:
Revenue:
923 vs 999.
Ebitda: 375
vs 397
Op. Income:
275 vs 286
Negocio interesante el segmento pellets.
Otros
Gross 180 Ebitda 40 Op. Inc. 15.
Entonces suma del segmento:
Revenue:
4561
Ebitda:
1560
Op. Inc. : 1065.
Se tuvo en cuenta ahorro en costos operativos por devaluación, por 200 musd a nivel general
Total
empresa:
Revenue
6856 vs 6240
Ebitda 1965 vs 1602
Operational
Income: 933 vs 611 (se resta el rubro others pp37 itr1q15).
Se
aclara, operational income es una medida proxy del ebit.
Número
final para el trimestre: 900 musd de ganancia por todo concepto.
Underlying earnings: 410 musd vs (678).
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